本文摘要：（原标题：2016年第二季度 宏观经济与投资未来发展）美元涨势或作罢， 严格行情将持续 发达国家经济快速增长步伐在一季度经常出现提高迹象，不过全球经济快速增长前景（特别是在是新兴市场国家）依然不存在上行风险。

（原标题：2016年第二季度 宏观经济与投资未来发展）美元涨势或作罢， 严格行情将持续 发达国家经济快速增长步伐在一季度经常出现提高迹象，不过全球经济快速增长前景（特别是在是新兴市场国家）依然不存在上行风险。花旗预期今年将是全球经济保守快速增长的第五个年头，GDP增长速度或为2.5%，较去年略高于0.1个百分点。过去几年，主要国家央行严格政策带给的丰沛流动性，抵销了市场对于全球经济快速增长力弱的忧虑。

不过今年的情形较以往更加简单，美联储时隔11年新的步入加息地下通道，一度扰动了全球投资者情绪。花旗指出，此次美联储加息步伐将不会十分较慢，同时，其他主要国家央行争相将利率保持在历史低位，令其严格货币政策将保持更长一段时间。今年一月日本央行车祸实行胜利率，无独有偶，欧洲央行于3月特引分析严格，且力度小于市场预期。花旗指出，胜利率或沦为部分国家的新常态。

事实上，欧元区、瑞典、瑞士以及日本都有可能更进一步减少其早已为负的利率。同时，全球经济面对上行风险以及金融市场的波动性激化，有可能促成更加多国家重新加入胜利率俱乐部。

自去年底美联储加息之后，市场的焦点渐渐改向经济快速增长与盈利预期，同时波动性有所不断扩大。考虑到挂钩情绪或推高欧元、日元等货币，再加美联储上调今年预估的加息次数，短期美元比较主要货币或不存在上行空间，中期有可能仅有小幅贬值。

在这样的背景下，货币政策分歧与美元强势仍然是资产配备的决定性因素。对美股而言，美元走强对企业盈利的拖垮渐渐消失，花旗预期今年美股每股盈利增长速度有可能超过4-5%，低于其他发达国家股市，因此对美股所持中性的观点。欧洲方面，央行在3月收手严格组合拳，带来市场一个正面惊艳，此举或为欧元区风险资产营造了较好的投资环境。本报告中所有产品皆为投资产品，非银行存款，不不受银行或任何政府机构借贷， 产品有投资风险，在某些情况下有可能丧失投资本金。

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面临许多的不确认因素，资产配备变得尤为重要，投资者或可持有人多币种和多区域的资产，回避风险，构建财富的保值和电子货币。房地产火热 经济仍遗上行风险纵观近期的宏观数据表明，中国经济依然面对上行压力。不过下滑已幸的固定资产投资沦为亮点所在，受到年初房市热卖的鼓舞，1-2月份房地产投资由负安乐乡至同比增加3%，固定资产投资也车祸下跌10.2%。

然而，由于其他实体经济数据广泛不振，再行再加生产能力不足问题、不振的贸易以及动荡不安的金融市场，令其花旗预估实体经济在中期依然不存在上行压力。三月份的政府工作报告为今年的宏观目标定性，经济快速增长目标调整至6.5%-7.0%。

花旗指出，2016年或将之后看到宏观经济滑行，同时预示着严格的财政与货币政策。预期央行今年将采行四次降准（每次50个基点）以及两次降息（每次25个基点）。汇改之后，人民币的双向波动将沦为常态。近期人民币呈现出阶段性企稳，美元升势上升以及资本外流压力放缓，或令短期人民币升值压力大幅度弱化。

在当前金融市场比较安静的大环境下，政府有可能容许人民币经常出现有助于的升值。花旗预期，人民币币值美元汇率在未来6-12个月有可能逐步回到6.80。随着经济持续转型，尽管GDP增长速度或将经常出现高效率的上升，但新的常态的打开提高了未来经济的快速增长质量，在周期性严格政策和结构性改革逐步实施的背景下，股票估值或不存在修缮的可能性。

不过，考量到估值差异，比较A股，花旗更加寄予厚望H股的潜在展现出。

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